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电子机构交易模型将提高其在美国公司债券交易市场中的参与度
作者: 佚名 时间:2019-9-24文章来源:访问量:182

研究公司aite group发布了一份报告,得出结论认为,电子机构交易模型将提高其在美国公司债券交易市场中的参与度。该公司预测,今年电子交易将占市场的40%,而2012年为30%。

根据艾特(aite)的说法,2012年是美国公司债券市场创纪录的一年,因为公司利用低利率环境进行了历史最高水平的债券发行。

但是,尽管新发行量很高,但二级市场的交易并没有紧随其后。2012年的卖方库存较上年下降了38%,较2007年的高点下降了78%。aite将其归因于监管压力和内部资本成本增加。

根据finra的贸易报告和合规引擎('trace'),通过电子交易执行的业务比例在2011年至2012年期间没有变化。

机构电子交易与trace报告的交易量同步增长,但主要的增长动力是电子零售市场,交易量较小。

两种最大的机构平台marketaxess和bloomberg都加入了一系列模型,包括从参与者到参与者的平台(例如knight和bonddesk提供的平台)以及从经销商到客户和客户到客户的平台。例如,摩根士丹利(morgan stanley)和高盛(goldman sachs)共同提供的产品。

不论债券市场接下来发生什么事情的理由,电子平台都有望获胜。如果固定收益的牛市持续存在,那么从交易商到客户和语音驱动的本金交易模型对于投资组合的重新平衡或正常营业额将是不可持续的。

另一方面,如果固定收益市场看跌,或者如果从债券中撤出资金以投资于其他资产类别,那么新发行的债券将减少。买方此前曾在这种新发行中发现其流动性,并且上述由经销商到客户和语音驱动的本金交易模型将失败。

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